João Prates, 12/12/2021
Um total de 237 empresas foram avaliadas em novembro para identificar as melhores em termos de geração de valor aos acionistas. Esse relatório contempla 18 novatas (que realizaram seus IPOs nos últimos seis meses), incluindo 3Tentos, AgroGalaxy, Armac, BR Partners, Brisanet, CBA, Clear Sale, Desktop, Getnet, Kora Saúde, Livetech, Multilaser, Oceanpact, Oncoclínicas, PetroReconcavo, Raízen, Traders Club, Smart Fit, Unifique e Viveo.
Neste mês, 7 companhias assumiram a liderança na gestão de valor aos seus acionistas dentre os 23 segmentos avaliados: Ambipar, Cogna, Intermédica NotreDame, Movida, Rumo Logística, Grupo Ultra e Telefônica Vivo. O sumário executivo para os Conselheiros de Administração dessas 237 companhias está disponível aqui para download.
Gráfico Radar
Percentual do Market Cap Potencial e Valor aos Acionistas (posição em 30/11/2021)
No gráfico radar (acima), as "companhias-estrela" são aquelas que apresentam o maior Índice de Valor iQ (IViQ) dentre as participantes do seu segmento, e encontram-se na linha de 100% do seu market cap potencial em 30/11. As demais companhias estão posicionadas no estágio (percentual) em que se encontram do seu potencial de valorização, caso fossem percebidas e negociadas aos múltiplos das empresas-estrela dos setores em que atuam.
O gráfico jacaré (abaixo) evidencia os movimentos do Gap de Valor iQ (GViQ) que propiciaram adição ou diminuição de valor aos acionistas no período de análise.
Gráfico Jacaré
Adição e Diminuição de Valor aos Acionistas (novembro/21)
Em termos de redução ou aumento de Gap de Valor iQ (GViQ), as companhias
Telefônica (+62,8pp), EZTEC (+60,6pp), Grupo Ultra (+59,9pp), Even (+55,7pp) e AES Brasil (+54,0pp) foram os destaques positivos do período. As empresas de pior desempenho em novembro, no tocante à jornada de valor aos acionistas, foram Brasil Agro (-57,7pp), Rede D’Or (-52,4pp), Grupo SBF (-45,5pp), Iguatemi (-31,9pp) e Afya (-31,8pp).
Em termos de crescimento do market cap os destaques positivos foram: Porto Seguro (+90,7%), BR Properties (+57,3%), 3R Petroleum (+30,7%), Anima (+29,7%) e AES Brasil (+27,8%).
Heat Map de Valor e Respectivos Gaps em novembro/21
Setores que Ganharam/Perderam do Ibov (-7,7%) e Valor a Capturar aos Acionistas
Os setores de Papel & Celulose (+19,1pp), Locação de Veículos & Equipamentos (+18,7pp), Telecom (+18,6pp), Shoppings & Properties (+17,6pp) e Logística (+13,9pp) bateram o índice, enquanto os que mais sofreram foram Saúde (-7,7pp), Agronegócio (-7,1pp), Varejo e Consumo (-6,9pp) e Máquinas & Equipamentos (-3,2pp),
Em novembro, merecem destaque os seguintes segmentos:
1) Papel e Celulose: a capitalização do setor apresentou crescimento de +11,4% no período contra -7,7% do Ibov (+19,2pp) para R$ 106 bilhões. As 4 companhias do segmento apresentaram crescimento em seus índices IViQ. Destaque para Suzano, que apresentou crescimento de +8,7% (para 5,75) em seu índice IViQ e +14,1% de valorização no seu Market Cap, atingindo R$ 76.448 milhões e consolidando-se como a maior empresa do segmento. O setor apresenta o 3° menor GAP de valor entre os 23 analisados neste estudo, com R$ 16,3 bilhões “fora do bolso” dos seus respectivos acionistas, de acordo com o consenso dos potenciais de valorização de analistas de mercado.
2) Aluguel de Carros & Equipamentos: Movida apresentou crescimento significativo em seu IViQ, de +151,8% (para 11,69), tornando-se a estrela do setor. O Market Cap total do setor superou o Ibovespa em +18,7pp no período, atingindo R$ 68,9 bilhões. O valor de mercado potencial do setor é de R$ 81,2 bilhões, dos quais R$12,2 bilhões não estão no “bolso dos respectivos acionistas”.
3) Bancos e Serviços Financeiros: apesar da queda de -12% no IViQ médio no período (para 1,19), o setor superou o Ibovespa em +4,3pp e totalizou R$ 1,1 trilhão em capitalização, sendo o maior entre os 23 segmentos analisados. De acordo com o consenso dos analistas, R$ 996 bilhões em valor não estão no “bolso dos respectivos acionistas”. A XP manteve-se como estrela do setor, com market cap de R$ 90,1 bilhões em 30/11 - o 4º maior do segmento, atrás apenas de Itaú Unibanco, Bradesco e Santander, e virtualmente empatada com Banco do Brasil. O setor recebeu ainda a entrada de BR Partners, Getnet e Traders Club desde a publicação do último relatório, totalizando 22 empresas.
METODOLOGIA IViQ/GViQ: Saiba mais sobre os indicadores de valor "iQ" (IViQ e GViQ), a metodologia e a planilha de cálculo para mensurar a Gestão de Valor aos Acionistas de 237 empresas listadas:
1) Baixe aqui o sumário executivo para conselheiros de administração (30/11).
2) Baixe aqui a apresentação detalhando racional e a metodologia de cálculo do Índice/Gap de Valor (IViQ/GViQ) e do Índice de Reputação Corporativa (IRiQ)
3) Assista ao vídeo com o analista e sócio da Geribá demonstrando como “zerar” o Gap de Valor e qual o racional do preço potencial da ação
Comentários, dúvidas ou sugestões? Escreva para a gente!
João Prates
Consultor Sênior de RI e Valor aos Acionistas
WhatsApp: +55 11 98839-2732
Ressalva: os indicadores e gaps aqui apresentados têm por finalidade prover informações ao mercado em geral e não representam recomendações para e/ou solicitações de compra e venda de qualquer valor mobiliário. Eles são baseados unicamente em informações públicas (sites CVM e de RI das companhias, assim como plataformas que disponibilizam estimativas de preço alvo de analistas) estando, portanto, sujeitos a mudanças.
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