O Ibovespa fechou novembro na casa dos 112 mil pontos, queda de 3,1% em relação ao final de outubro. Nesse período, a quase totalidade dos 23 segmentos avaliados sofreu queda expressiva em valor de mercado. Não obstante, o setor de Mineração & Metais apresentou forte recuperação, puxado pelo desempenho de Vale. Sete companhias assumiram a liderança na gestão de valor aos seus acionistas: Alliar, CSN, Cyrela, Intelbras, RD, Suzano e Vale.
O sumário executivo para os Conselheiros de Administração das 230 companhias avaliadas está disponível aqui para download.
Valor aos Acionistas & Porcentagem do Market Cap Potencial
Gráfico Radar
Percentual do Market Cap Potencial e Valor aos Acionistas (posição em 31/11/2022)
No gráfico radar (acima), as "empresas-estrela" são aquelas que apresentam o maior Índice de Valor iQ (IViQ) dentre as participantes do seu segmento, e encontram-se na linha de 100% do seu market cap potencial em 30/11/2022. As demais companhias estão posicionadas no estágio (percentual) em que se encontram do seu potencial de valorização, caso fossem percebidas e negociadas aos múltiplos das empresas-estrela dos seus segmentos.
O gráfico touro & urso (abaixo) evidencia os movimentos do Gap de Valor iQ (GViQ) que propiciaram adição ou diminuição de valor aos acionistas no período de análise.
Gráfico Touro & Urso
Adição e Diminuição de Valor aos Acionistas (Nov/22)
Em termos de redução ou aumento de Gap de Valor iQ (GViQ), as companhias Alliar (+45,8pp), IMC (+41,4pp), Ouro Fino (+41,3pp), Assaí (+37,8pp) e Auren Energia (+28,1pp) foram os destaques positivos do período. As empresas de pior desempenho em novembro, no tocante à jornada de valor aos acionistas, foram 3R Petroleum (-28,7pp), Aura Minerals (-28,5pp), Vasta (-27,3pp), Marcopolo (-25pp) e Hapvida (-23,2pp).
Desempenho e Representatividade setorial vs. Ibov
Market Cap Total: R$ 4,33 trilhões (-6,3% vs. 31/10)
Heat Map de Valor e Respectivos Gaps em novembro/22
Setores que Ganharam/Perderam do Ibov (-3,1%) e Valor a Capturar aos Acionistas
Os setores de Mineração e Metais (+27,2pp), Seguros (+3,6pp) e Saneamento & Água (+1,3pp) bateram o Ibov, enquanto os que mais sofreram foram Incorporadoras Média-Alta (-20pp), Calçados & Acessórios (-16,8pp) e Aviação (-16,7pp).
Em novembro/22, merecem destaque os seguintes segmentos:
1) Mineração & Metais: em meio a notícias sobre a reabertura na China, o segmento apresentou forte alta (+24,1% ) no market cap das 10 companhias avaliadas, puxado pela expressiva valorização de +27,7% na Vale, para um total de R$550 bilhões nesse segmento. De acordo com a nossa metodologia e com o consenso dos analistas sell-side, outros R$56 bilhões ainda se encontram “fora do bolso” de seus respectivos acionistas. A Vale encerrou o período com um valor de mercado de R$410 bilhões, tornando-se a nova ESTRELA do setor. Seu IViQ atingiu 3,84, crescimento de +60% sobre uma base de comparação fraca em outubro, quando seu valor de mercado havia recuado -6,8%.
2) Seguros: mesmo diante da alta volatilidade registrada na B3 nos últimos meses, o setor apresentou a segunda alta consecutiva para um valor de mercado de R$116 bilhões, ou +0,5% com relação ao fechamento de outubro. Entre as sete companhias avaliadas, o
BB Seguridade segue como estrela do setor, com valor de mercadode R$63 bilhões, evolução de +5,5% sobre o mês anterior. De acordo com nossa metodologia de cálculo e com o consenso dos analistas sell-side, o Gap de Valor do setor é de R$68 bilhões, ainda “fora do bolso” de seus respectivos acionistas.
3) Saneamento & Água: esse foi o terceiro segmento com desempenho acima do total geral. Apesar disso, registrou queda de -1,7% no valor de mercado das seis companhias avaliadas, totalizando R$59 bilhões. De acordo com nossa metodologia de cálculo e com o consenso dos analistas sell-side, outros R$38 bilhões ainda estão “fora do bolso” de seus respectivos acionistas. Orizon segue como ESTRELA do setor, com valor de mercado próximo de R$3 bilhões, com destaque para a Sabesp, que diminuiua a distância para a estrela em +13,6pp nesse período.
METODOLOGIA IViQ/GViQ: Saiba mais sobre os indicadores de valor "iQ" (IViQ e GViQ), a metodologia e a planilha de cálculo para mensurar a Gestão de Valor aos Acionistas de 230 empresas listadas:
1) Baixe aqui o sumário executivo para conselheiros de administração (30/11/2022).
2) Baixe aqui a apresentação detalhando racional e a metodologia de cálculo do Índice/Gap de Valor (IViQ/GViQ) e do Índice de Reputação Corporativa (IRiQ)
3) Assista ao vídeo com o analista e sócio da Geribá demonstrando como “zerar” o Gap de Valor e qual o racional do preço potencial da ação
Comentários, dúvidas ou sugestões? Escreva para a gente!
João Prates
Consultor Sênior de RI e Valor aos Acionistas
WhatsApp: +55 11 98839-2732
Ressalva: os indicadores e gaps aqui apresentados têm por finalidade prover informações ao mercado em geral e não representam recomendações para e/ou solicitações de compra e venda de qualquer valor mobiliário. Eles são baseados unicamente em informações públicas (sites CVM e de RI das companhias, assim como plataformas que disponibilizam estimativas de preço alvo de analistas) estando, portanto, sujeitos a mudanças.
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