Abril/21 marcou a entrada de 10 novas empresas em nossa análise de valor aos acionistas, sendo oito IPOs (Allied Tecnologia, Banco Modal, Blau Farmacêutica, Boa Safra, Caixa Seguridade, Grupo GPS, Hospital Mater Dei e Infracommerce), um re-IPO (DASA) e uma empresa já listada que ainda não estava nesse estudo mensal (Mills). O sumário executivo para os Conselheiros de Administração dessas 220 companhias está disponível aqui para download.
Nesse mês, oito companhias assumiram a liderança na gestão de valor aos seus acionistas, dentre os 23 segmentos avaliados: Banco Inter, BrasilAgro, Braskem, Estapar, Ferbasa, Méliuz, Sequoia e Taesa.
Gráfico Radar
Percentual do Market Cap Potencial e Valor aos Acionistas (posição em 30/4/2021)
No gráfico radar (acima), as "companhias-estrela" são aquelas que apresentam o maior Índice de Valor iQ (IViQ) dentre as participantes do seu segmento, e encontram-se na linha de 100% do seu market cap potencial para 30/4. As demais companhias estão posicionadas no percentual em que se encontram do seu potencial de valorização, caso fossem percebidas e negociadas aos múltiplos das respectivas empresas-estrela. A planilha contendo os indicadores e cálculos para essas 220 companhias está disponível aqui para download.
O gráfico jacaré (abaixo) evidencia os movimentos do Gap de Valor iQ (GViQ) que propiciaram adição ou diminuição de valor aos acionistas no período de análise.
Gráfico Jacaré
Adição e Diminuição de Valor aos Acionistas (abril/21)
Em termos de redução ou aumento de Gap de Valor iQ (GViQ), as companhias Wiz Seguros (+57,2pp), Hering (+46,4pp), Boa Safra (+33,7pp), Petz (+30,9pp), BrasilAgro (+26,5pp), Alper Seguros (+25,9pp), Taesa (+20,0pp), Sequoia (+16,0pp), Méliuz (+15,1pp) e Vamos (+13,5pp) foram os destaques positivos do período. As empresas de pior desempenho em abril, no tocante à jornada de valor aos acionistas, foram Vitru (-40,5pp), Suzano (-38,0pp), Cury (-37,4pp), Klabin (-31,4pp), CCR (-24,9pp), XP (-24,7pp), PagSeguro (-24,3pp), Gerdau (-21,2pp), OceanPact (-21,0pp) e Sinqia (-20,8pp).
Nesse mês, cinco empresas merecem destaque pelo crescimento significativo do seu Índice de Valor iQ (IViQ): Banco Pan (+163,5%), Positivo (+145,9%), Hering (+144,5%), Wiz Seguros (+133,2%) e Boa Safra (+97,9%). Em termos de crescimento do market cap os destaques positivos foram: Hering (+70,4%), Banco Pan (+67,3%), Boa Safra (+63,6%), Wiz Seguros (+52,7%) e BrasilAgro (+51,6%).
Heat Map de Valor e Respectivos Gaps em abril/21
Setores que Ganharam/Perderam do Ibov (+1,9%) e Valor a Capturar aos Acionistas
Os segmentos que mais ganharam do Ibov (que variou +1,9% no mês de abril) foram Agronegócio & Álcool (+11,4pp), Mineração & Aço (+11,0pp), Tecnologia (+10,5pp), Locação de Veículos e Equipamentos (+6,6pp) e Educação (+2,6pp), enquanto os que mais sofreram foram Concessões & Estacionamentos (-6,4pp), Properties & Shoppings (-5,4pp), Bens Industriais e Equipamentos (-5,2pp), Telecom (-4,9pp) e Alimentos & Bebidas (-4,6pp).
Em abril, merecem destaque os seguintes segmentos:
1) Bancos & Serviços Financeiros: o Banco Inter assumiu a liderança desse segmento com o maior IViQ (15,18) em 30/4, um significativo crescimento de +47,1% no período, com impacto no seu market cap que aumentou +47,0% (para R$58,7 bilhões). Praticamente todas as demais entidades desse segmento caíram em relação ao Banco Inter, com exceção do Banco Pan (que teve um crescimento ainda mais pronunciado no IViQ do que o Inter, ou seja, impressionantes 163,5%). Atualmente, não estão no “bolso dos respectivos acionistas” do setor de Bancos & Serviços Financeiros um montante de R$2,7 trilhões em potencial de valor de mercado, equivalente a 192% do total corrente das 18 empresas integrantes. O conjunto dessas companhias perdeu -1,1pp em relação ao desempenho do Ibov (+1,9%) no período.
2) Vestuário & Calçados: a Arezzo seguiu na liderança desse setor com o maior IViQ (33,72) em 30/4, um aumento de +14,2% em relação a 31/3, e com seu market cap evoluindo +7,5% (para R$7,5 bilhões). Arezzo e Soma protagonizaram uma oferta para aquisição da Cia. Hering, vencida pela segunda, e que fez os indicadores da Hering dispararem (IViQ +144,5% e market cap +70,4%) em abril. Atualmente, não estão no “bolso dos respectivos acionistas” do setor de Vestuário & Calçados um montante de R$22,9 bilhões em potencial de valor de mercado, equivalente a 23% do total corrente das 13 integrantes. O conjunto dessas companhias ganhou +1,4pp em relação ao desempenho do Ibov (+1,9%) em abril.
3) Agronegócio & Álcool: a BrasilAgro retomou a liderança desse setor com o maior IViQ (13,01) em 30/4, um aumento de +70,9% em relação a 31/3, e com seu market cap evoluindo +51,6% (para R$2,8 bilhões). Não obstante o crescimento de valor da BrasilAgro, a grande protagonista desse segmento foi a Boa Safra, que realizou seu IPO e teve uma disparada nos seus indicadores (IViQ +97,9% e market cap +63,6%) em abril. Atualmente, não estão no “bolso dos respectivos acionistas” do setor de Agronegócio & Álcool um montante de R$21,4 bilhões em potencial de valor de mercado, equivalente a 50% do total corrente das 8 empresas integrantes. O conjunto dessas companhias ganhou +11,4pp em relação ao desempenho do Ibov (+1,9%) em abril.
METODOLOGIA IViQ/GViQ: Saiba mais sobre os indicadores de valor "iQ" (IViQ e GViQ), a metodologia e a planilha de cálculo para mensurar a Gestão de Valor aos Acionistas de 220 empresas listadas:
1) Baixe aqui a planilha completa com todos os cálculos e gráficos (30/4).
2) Baixe aqui o sumário executivo para conselheiros de administração (30/4).
3) Baixe aqui a apresentação detalhando racional e a metodologia de cálculo do Índice/Gap de Valor (IViQ/GViQ) e do Índice de Reputação Corporativa (IRiQ)
4) Assista ao vídeo com o analista e sócio da Geribá demonstrando como “zerar” o Gap de Valor e qual o racional do preço potencial da ação
Comentários, dúvidas, sugestões, inclusão de empresas? Escreva para a gente!
Até o próximo post.
Rodolfo Zabisky
Ressalva: os indicadores e gaps aqui apresentados têm por finalidade prover informações ao mercado em geral e não representam recomendações para e/ou solicitações de compra e venda de qualquer valor mobiliário. Eles são baseados unicamente em informações públicas (sites CVM e de RI das companhias, assim como plataformas que disponibilizam estimativas de preço alvo de analistas) estando, portanto, sujeitos a mudanças.