No período de análise, 2/10 a 13/11, as empresas Light, Petz, Itaú Unibanco, Ambev e Stone foram os destaques positivos pela grande evolução dos respectivos Índices de Valor iQ (IViQ), ou seja, ADICIONARAM mais VALOR aos seus ACIONISTAS. As empresas Light, Petz, Fras-le, Sequoia e Santander foram as que apresentaram maior crescimento do market cap.
A WEG merece destaque especial nessa análise. Ela não apenas já era "hors-concours" no segmento de Bens Industriais & Equipamentos, como agora seu IViQ (Índice de Valor iQ) superou todas as empresas do setor de Tecnologia: 85,20 versus 85,03 da Locaweb (estrela do setor de Tecnologia). Impressionante!!!
O Sumário Executivo para Conselheiros de Administração para as 192 empresas analisadas encontra-se aqui para download. A planilha com todos os cálculos do Índice/Gap de Valor, Market Cap potencial e Preço de Ação para zeramento do Gap de Valor iQ (GViQ) encontra-se aqui para download.
Grupo Mateus, Track & Field, Sequoia, Méliuz, Enjoei, 3R Petroleum e Aeris, que recentemente concluíram seus IPOs, passaram a integrar nossa análise de valor aos acionistas, elevando assim o número de participantes a 192 companhias, divididas em 23 segmentos. A avaliação dessas sete empresas considera o dia do respectivo closing como data de início do período de análise.
O gráfico jacaré (abaixo) evidencia os movimentos do GViQ que propiciaram adição ou diminuição de valor aos investidores no período de análise. Duas empresas (Sequoia e CSN) assumiram a posição de empresa-estrela no período de análise, cujos logotipos estão ressaltados na imagem abaixo.
Gráfico Jacaré
Adição e Diminuição de Valor aos Acionistas (2/10 a 13/11/2020)
Em termos de redução ou aumento de Gap de Valor iQ (GViQ), as companhias Track & Field (+29,3pp), AmBev (+29,2pp), Stone (+28,2pp), PagSeguro (+27,4pp), Arezzo (+22,1pp), Banco Inter (+20,6pp), Grupo Soma (+16,3pp), Linx (+14,5pp), Renner (+14,2pp) e Light (+13,9pp) foram os destaques positivos desse período, enquanto Camil (-40,1pp), Omega (-35,5pp), Aura Minerals (-25,8pp), Hidrovias (-23,8pp), Lavvi (-22,1pp), DASA (-20,0pp), Melnick (-17,9pp), Even (-17,7pp), SLC Agrícola (-16,4pp) e Mitre (-16,1pp) foram os destaques negativos do período.
Cinco empresas merecem destaque nessa quinzena pelo crescimento significativo do seu Índice de Valor iQ (IViQ): Light (+76,3%), Petz (+64,8%), Itaú Unibanco (+57,4%), Santander (+52,4%) e Bradesco (+47,5%). Em termos de crescimento do market cap os destaques positivos foram: Light (+51,9%), Petz (+30,9%), Fras-le (+27,0%), Sequoia (+26,8%) e Santander (+26,5%).
Heat Map de Valor e Gaps
Setores que Ganharam/Perderam do Ibov (+11,4%) e Valor a Capturar aos Acionistas (13/11)
O comportamento das companhias em termos de adição ou perda de valor aos investidores fica evidenciado nos indicadores IViQ e GViQ (que expurgam os movimentos gerais de alta e baixa nos preços das ações). Os segmentos que mais ganharam do Ibov (+11,4%) nesse período foram Bens Industriais & Equipamentos (+10,5pp), Locação de Veículos (+6,0pp), Química & Petroquímica (+5,5pp), Aviação (+5,3pp) e Alimentação & Bebidas (+3,7pp), enquanto os que mais sofreram foram Concessões Viárias & Estacionamento (-16,3pp), Educação (-16,2pp), Água, Esgoto & Tratamento de Resíduos (-12,5pp), Agronegócio & Álcool (-10,2pp) e Telecomunicações (-9,3pp).
Merecem destaque:
1) Bancos & Serviços Financeiros: a XP continuou na liderança absoluta desse segmento com o maior IViQ (11,59) em 13/11, apesar de forte queda de -26,4% em relação a 2/10, e com seu market cap recuando -9,4% (para R$116,2 bilhões), pior em -20,8pp em relação à variação do Ibov na quinzena (+11,4%). Todas as demais empresas desse segmento evoluíram em relação à XP no quesito adição de valor aos acionistas, e diminuíram os seus respectivos GViQs em relação à empresa-estrela, sendo que as mais beneficiadas foram Stone (+28,2pp), PagSeguro (+27,4pp) e Banco Inter (+20,6pp). Atualmente, não estão no “bolso dos respectivos acionistas” do setor de Bancos & Serviços Financeiros um montante de R$1,9 trilhão em potencial de valor de mercado, equivalente a 43% do total corrente das 17 empresas integrantes. O conjunto dessas companhias ganhou +2,1pp em relação ao desempenho do Ibov (+11,4%) no período.
2) Saúde: a Hapvida prosseguiu como líder inconteste desse segmento com o maior IViQ (48,36) em 13/11, com um crescimento de +36,7% em relação a 2/10, enquanto seu market cap evoluiu significativos +18,6% (para R$54,5 bilhões), superando em +7,2pp a variação quinzenal do Ibov (+11,4%). Todas as demais empresas desse segmento perderam em adição de valor aos acionistas relativamente à Hapvida, e aumentaram os respectivos GViQs em relação à empresa-estrela, sendo que as mais impactadas foram DASA (-20,0pp), Hypera (-9,2pp) e Fleury (-7,8pp). Atualmente, não estão no “bolso dos acionistas” do setor de Saúde um montante de R$71,5 bilhões em potencial de valor de mercado, equivalente a 40% do total corrente das nove empresas integrantes. O conjunto dessas companhias decresceu -1,1pp em relação ao desempenho do Ibov (+11,4%) no período.
3) Tecnologia: a Locaweb permaneceu na liderança desse segmento com o maior IViQ (85,03) em 13/11, apesar de forte queda de -18,7% em relação a 2/10, mesmo com seu market cap avançando +10,4% (para R$8,7 bilhões), pior em -1,0pp em relação à variação do Ibov na quinzena (+11,4%). Méliuz e Enjoei estrearam na B3 em grande estilo. Todas as demais empresas desse segmento evoluíram em relação à XP no quesito adição de valor aos acionistas, e diminuíram os seus respectivos GViQs em relação à empresa-estrela, sendo que as mais beneficiadas foram Linx (+14,5pp), Sinqia (+11,1pp) e Totvs (+9,0pp) e . Atualmente, não estão no “bolso dos acionistas” do setor de Tecnologia um montante de R$22,8 bilhões em potencial de valor de mercado, equivalente a 60% do total corrente das nove empresas integrantes. O conjunto dessas companhias perdeu -7,1pp em relação ao desempenho do Ibov (+11,4%) no período.
O gráfico radar posiciona as 190 empresas (com a inclusão de Grupo Mateus, Track & Field, Sequoia, Méliuz e Aeris) agrupadas em 23 setores. As empresas Enjoei e 3R Petroleum apresentam no momento um valuation que não se encaixa na análise do IViQ (tecnologia de alto crescimento com EBITDA negativo e reservas petrolíferas também com EBITDA negativo) e não foram contempladas nesse gráfico. As companhias-estrela, que possuem o maior Índice de Valor iQ (IViQ), encontram-se na linha de 100% do seu market cap potencial para 13/11. As demais companhias estão localizadas em suas respectivas percentagens potenciais de seus market caps. Merecem destaque as empresas Sequoia e CSN que assumiram a posição de empresa-estrela nos seus respectivos segmentos.
Gráfico Radar
Percentual do Market Cap Potencial e Valor aos Acionistas (13/11)
Planilhas, materiais educacionais e vídeos:
1) Baixe aqui a planilha completa com todos os cálculos e gráficos (radar, jacaré e heat map) de 13/11/2020 (192 empresas)
2) Baixe aqui o Sumário Executivo para Conselheiros de Administração de 13/11/2020 (192 empresas)
3) Baixe aqui a apresentação detalhando racional e a metodologia de cálculo do Índice/Gap de Valor (IViQ/GViQ) e do Índice de Reputação Corporativa (IRiQ, incluindo o novo NPS do Investidor)
4) Assista ao vídeo com a LIVE sobre racional e a metodologia de cálculo do Índice/Gap de Valor (IViQ/GViQ) e do Índice de Reputação Corporativa (IRiQ, incluindo o novo NPS do Investidor)
5) Assista ao vídeo com o analista e sócio da Geribá demonstrando como “zerar” o Gap de Valor e qual o racional do preço potencial da ação
Comentários, dúvidas, sugestões, inclusão de empresas? Escreva para a gente no e-mail ou WhatsApp na assinatura abaixo.
Até o próximo post.
Rodolfo Zabisky
+55 (11) 98591-9685
Ressalva: os indicadores e gaps aqui apresentados têm por finalidade prover informações ao mercado em geral e não representam recomendações para e/ou solicitações de compra e venda de qualquer valor mobiliário. Eles são baseados unicamente em informações públicas (sites CVM e B3, sites de RI das companhias e sites que disponibilizam estimativas de preço alvo de analistas) estando, portanto, sujeitos a mudanças.